近期，滬膠重心略有上移，主要受到兩方面因素的影響，一是橡膠產(chǎn)區(qū)天氣問(wèn)題，泰國(guó)降雨降溫使得短期膠水供應(yīng)受限，原料價(jià)格隨即止跌企穩(wěn)，與此同時(shí)，越南產(chǎn)區(qū)的寒冷天氣使得市場(chǎng)產(chǎn)生提前停割預(yù)期：二是市場(chǎng)傳言泰國(guó)將在年初減少出口。但隨著炒作完畢，在市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)弱帶動(dòng)下，滬膠價(jià)格重新回落。

目前，滬膠維持區(qū)間振蕩，打破區(qū)間束縛需新的利多因素助力。從基本面角度去看，2018年供應(yīng)寬松格局不改，但短期需求會(huì)有一定程度的改善，與此同時(shí)，供應(yīng)層面炒作頻現(xiàn)，橡膠價(jià)格在一季度將表現(xiàn)略好。

昨日滬膠主力合約收于14145元/噸，較前日-1.15%，持倉(cāng)409030手，較前日+22手，夜盤(pán)-0.39%，持倉(cāng)+1202手。

現(xiàn)貨方面：云南國(guó)營(yíng)全乳膠(SCR5)上海報(bào)價(jià)為12300元/噸(-100，日環(huán)比漲跌，下同)，與近月基差-1720元/噸;泰國(guó)RSS3上海市場(chǎng)報(bào)價(jià)14700元/噸(含17%稅)(-100)。實(shí)單需求有限，市場(chǎng)觀(guān)望報(bào)價(jià)。泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片45.39泰銖/公斤(-0.74)，泰三煙片49.00泰銖/公斤(+0.33)，田間膠水46.00泰銖/公斤(持平)，杯膠38.00泰銖/公斤(持平)，泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格窄調(diào)。云南西雙版納產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入停割期。海南產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入停割期。

合成膠方面：昨日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)12750元/噸(持平)，獨(dú)子山順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)12600元/噸(持平)。高價(jià)出貨承壓，持貨商隨行就市為主，實(shí)際成交具體商談。

庫(kù)存方面：截止1月17日，上期所注冊(cè)倉(cāng)單34.12萬(wàn)噸(較前日+5160噸)。

產(chǎn)業(yè)鏈方面：(1)橫濱輪胎擴(kuò)大工程胎產(chǎn)能。

綜合看，昨日滬膠整體震蕩偏弱走勢(shì)，供給端國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)已處于全面停割階段，隨下月東南亞產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割后，短期膠價(jià)繼續(xù)向下的空間有限，需求端下游輪胎開(kāi)工率穩(wěn)定，多數(shù)輪胎企業(yè)農(nóng)歷春節(jié)前或?qū)⒂瓉?lái)一波補(bǔ)庫(kù)需求，但庫(kù)存高位仍是抑制膠價(jià)上行的根本原因，且政策方面泰國(guó)政府保價(jià)政策的實(shí)施力度也有待進(jìn)一步確認(rèn)，隨近期工業(yè)品氛圍整體轉(zhuǎn)弱，盤(pán)面上行空間亦有限，預(yù)計(jì)后市仍以橫盤(pán)震蕩為主，建議短期新單仍以觀(guān)望為主。