東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)正經(jīng)歷季節(jié)性增產(chǎn)周期，ANRPC數(shù)據(jù)顯示，4月成員國合計產(chǎn)膠量達(dá)56.55萬噸，同比增幅1萬噸。泰國是全球天然橡膠主要生產(chǎn)國，1-4月產(chǎn)量同比增長3.01%至115.99萬噸，預(yù)計下半年月度產(chǎn)量環(huán)比增長趨勢持續(xù)。國內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)自5月起陸續(xù)開割，全乳膠供應(yīng)量逐步回升，雙重供應(yīng)壓力導(dǎo)致市場看空情緒升溫。

5月份中國天然及合成橡膠進(jìn)口量達(dá)60.7萬噸，雖環(huán)比下降11.39%，但同比增幅仍高達(dá)25.15%。1-5月累計進(jìn)口量突破347.6萬噸，較去年同期增長50.4%。下游輪胎行業(yè)正面臨雙重挑戰(zhàn)，5月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量同比下降1.2%至1.02億條，為2023年以來首次負(fù)增長。夏季高溫導(dǎo)致終端車市進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，經(jīng)銷商庫存周轉(zhuǎn)周期延長至45天以上。頭部企業(yè)玲瓏輪胎披露，其乘用車輪胎開工率已降至65%，較去年同期下降8%。產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾傳導(dǎo)至期貨市場，滬膠主力合約2509自5月中旬14000元/噸高點(diǎn)回落，累計跌幅達(dá)7.3%。當(dāng)前天然橡膠庫存處于近三年高位，青島保稅區(qū)現(xiàn)貨庫存維持在28萬噸以上。上期所倉單量增至24.6萬噸，較去年同期增長17%。三季度東南亞產(chǎn)區(qū)降雨偏多可能會影響割膠進(jìn)度，但需求端缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐，滬膠主力合約短期或維持13500-13900元/噸區(qū)間震蕩格局。