2019年2月27日，橡膠昨日低開低走盤中弱勢整理日內(nèi)探底回升小幅波動報收小陰線。昨日期價早盤橫盤整理，午后沖高回落，尾盤收跌1.86%，夜盤震蕩盤穩(wěn)整理，收高55個點或0.44％，收于12480。

現(xiàn)貨市場，膠乳現(xiàn)貨供應較為緊張，干膠方面，隨著現(xiàn)貨全乳膠價反彈逼近12000，市場的熱度有所回落，反映出市場心態(tài)的變動。

庫存方面，截止2019年2月22日，上海天然橡膠庫存437876（+855）噸，倉單417630（-10）噸。

供需方面，上期所天膠總庫存和倉單暫時處于增長趨緩和停滯的狀態(tài)，對膠價壓力減輕，1月國內(nèi)天膠進口同比下降，如果出口限制計劃實施，進口將持續(xù)有所緊張，這將有利于天膠的庫存消耗。截至上周全國全鋼胎輪胎開工率回升至69.33，半鋼胎開工率回升至65.84，盡管還沒有恢復到節(jié)前的高水平，但仍在快速恢復過程中，下游輪胎市場存在一定的補庫現(xiàn)象，整體需求表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

整體來說，目前橡膠供應淡季、出口限制政策支持、節(jié)后需求快速恢復、庫存增長趨緩等季節(jié)性因素仍支持膠價維持偏強的格局，但是階段性的，利好消息已經(jīng)逐步兌現(xiàn)，市場心態(tài)也開始變得謹慎。當前膠價仍處于漲勢，階段性的遭遇12500-12800的阻力帶回縮整固，后市膠價延續(xù)漲勢的邏輯可能回到需求的啟動以及庫存的回落等方面，關注相關信息。建議905多單輕倉持有，短期上方壓力12550-12650，下方支撐12200-12300，加強低吸高平的短線操作。