2019年7月29日，上周五滬膠1909合約減倉縮量，期價(jià)小幅收跌。當(dāng)日日盤開盤10805，反彈至最高價(jià)10845，隨后下跌至最低價(jià)10750；收盤10765。較上一交易日下跌55點(diǎn)，跌幅0.51%。

全天成交量225268手，減倉8540手至325542手。基差-65，+45;Ru9-1月價(jià)差-950，+15。倉單庫存，405170噸，+3240噸。主力持倉：前二十名多頭持倉75567，-1990;空頭持倉109251，-1078。多空同減，凈空增加。

現(xiàn)貨方面，上海市場17年國營全乳(云象)報(bào)價(jià)在10700(-50)元/噸;越南3L報(bào)價(jià)11150(-50)元/噸;泰國3號煙片12800(+0)元/噸;云南18年全乳膠10850(+0)元/噸。海南國營橡膠加工廠天然橡膠鮮膠水干膠入廠收購價(jià)持穩(wěn)于9800元/噸元/噸。泰國合艾原料市場生膠片47.48(+0)泰銖/公斤;泰三煙片48.66(+0)泰銖/公斤;田間膠水45.5(+0)泰銖/公斤;杯膠37(+0)泰銖/公斤。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)10000(+0)元/噸;順丁橡膠市場價(jià)10400(+0)元/噸。

供需方面，目前國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)均處于割膠期，供應(yīng)量逐漸增加。雖然近期保稅區(qū)外庫存持續(xù)下降，但泰國6月出口中國標(biāo)膠大幅增加， 隨著進(jìn)口貨源的陸續(xù)到港，庫存仍將回升。需求面，6月份國內(nèi)重卡銷量出現(xiàn)大幅下降，加上近期國內(nèi)輪胎消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季，國內(nèi)輪胎廠開工率持續(xù)下降，需求面不容樂觀。

消息方面，1、泰國6月天膠出口同環(huán)比雙增，出口中國標(biāo)膠大增 。2、海關(guān)總署發(fā)布天然橡膠期貨保稅交割業(yè)務(wù)公告。3、印尼2019年天然橡膠出口量料下降45-54萬噸。4、本周需關(guān)注美聯(lián)儲利率會(huì)議，是否降息的可能性；30-31日中美上海商貿(mào)洽談；近期關(guān)注政治局會(huì)議，定調(diào)下半年經(jīng)濟(jì)方向。

總結(jié)，滬膠主力1909合約沖高回落，對于趨勢而言，依舊不看好，不過8-9月可能會(huì)有一波漲勢，主要來自于建國70周年、國家隊(duì)救市、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好提振等政策；不過大環(huán)境整體偏弱。從基本面來看，天然橡膠市場供大于求的局面短期內(nèi)難以改變，因此橡膠期價(jià)后市仍將走弱。雖然目前橡膠期價(jià)下

跌幅度已經(jīng)很大，但是并沒有有效的方法衡量價(jià)格對基本面的反映是否完全透支。目前形勢是基本面向下，技術(shù)面也向下。整體上，橡膠期價(jià)還處于下跌之中，只是下跌速度出現(xiàn)了變化。