2019年5月16日，昨日RU1909減倉縮量，期價小幅上漲。當日日盤收于11745，較上一交易日+0.17%;成交量292970;持倉398766，-4128，基差-445，-355;Ru9-1月價差-945，+25。夜盤滬膠走強，主力1909合約報收11885點，上漲+140點或+1.19%。

現(xiàn)貨方面，上海市場17年國營全乳(云象)報價在11300(-150)元/噸;越南3L報價11700(-100)元/噸;泰國3號煙片13050(-150)元/噸;云南18年全乳膠11300(-50)元/噸。海南國營橡膠加工廠天然橡膠鮮膠水干膠入廠收購價持上調(diào)為12500元/噸。泰國合艾原料市場生膠片50.3(0)泰銖/公斤;泰三煙片53.25(-0.15)泰銖/公斤;田間膠水50.5(-0.3)泰銖/公斤;杯膠41;(-0.5)泰銖/公斤。合成膠:華東地區(qū)齊?石化丁苯橡膠1502市場價11100(0)元/噸;順丁橡膠市場價11200(0)元/噸。

庫存方面，截止2019年5月10日，上期所天然橡膠庫存429824（-1114）噸，倉單420970（2850）噸。

供需方面，目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進入割膠期，由于云南產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)干旱天氣而部分停割，產(chǎn)區(qū)膠水收購價上漲。進口方面，4月份越南出口中國同比大幅增加，不過隨著海關對混合膠進口的監(jiān)管加強，后市國內(nèi)進口量或略有縮減。從庫存來看，交易所庫存和保稅區(qū)外庫存均持續(xù)增加，供應壓力依然明顯。需求面，近期國內(nèi)輪胎廠開工情況整體保持較好，但從出口數(shù)據(jù)看，今年一季度出口下降幅度明顯，需求面不容樂觀。

綜合來看，當前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)受干旱影響較大，同時國外產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量釋放有限，短期內(nèi)天然橡膠供給增加或低于預期，但從中長期來看供給仍將有明顯增加；近期輪胎企業(yè)開工整體變化不大，但受制于終端市場需求疲軟，市場交投表現(xiàn)維持平淡，5月首周國內(nèi)乘用車市場表現(xiàn)仍然較弱，近期天然橡膠需求難有提升；昨日泰國合艾市場原料價格小幅下跌，國內(nèi)原料收購價格處于近期高位，基本與18年同期持平，天然橡膠成本支撐仍然穩(wěn)定。盡管因為天氣干旱導致停割使新膠產(chǎn)出持續(xù)處于偏低水平，但輪胎和汽車市場需求的疲軟以及國內(nèi)高企的庫存壓力遲遲未能得到緩解也阻礙了膠價的上漲，預計后期將以震蕩運行為主。操作建議，滬膠隨商品繼續(xù)走強；主力1909合約觀望，關注上方11930點處近期高位的壓力。短期建議在11500-11800區(qū)間交易。