沉寂一個多月之后，近日滬膠期貨出現(xiàn)突破跡象。昨日，主力1801合約強勢上揚，突破震蕩區(qū)間上沿，盤終收報14155元/噸，漲2.13%。分析人士表示，泰國膠農(nóng)示威以及近期周邊市場回暖，給予期價一定的提振。但從基本面來看，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)相對充裕，且需求市場并無亮點，期價繼續(xù)上行空間料受限。

盡管滬膠期價走勢獲得支撐，但現(xiàn)貨市場跟漲乏力。數(shù)據(jù)顯示，上周現(xiàn)貨報價跟漲乏力。商家出貨意愿較高，下游行業(yè)庫存維持正常水平，剛需采購為主，因此實單零星成交。美元船貨依然表現(xiàn)出偏低迷狀態(tài)，因泰國產(chǎn)區(qū)即將迎來旺產(chǎn)季，從而令市場普遍對后市缺乏信心，遠(yuǎn)月船貨成交相對偏淡。保稅區(qū)泰標(biāo)現(xiàn)貨報價1440美元/噸，船貨1480美元/噸，人民幣混合膠11500元/噸。

從基本面來看，供應(yīng)方面，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)充足，加工廠開工較高;云南膠水收購價參考在11.0-11.6元/公斤，膠塊收購價在10.2-10.3元/公斤。近期泰國降雨頻繁，影響割膠頻率;膠水價格反彈，與杯膠價差擴(kuò)大至9泰銖/公斤。

保稅區(qū)庫存方面，截至10月底，青島保稅區(qū)庫存微增至19.9萬噸，較10月中旬小漲0.01萬噸。其中天膠下滑至11.64萬噸，降幅4.67%;而由于混合進(jìn)口增多，合成橡膠庫存則再創(chuàng)新高至7.86萬噸，整體漲幅7.97%。

輪胎開工率方面，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率68.15%，環(huán)比上漲0.46%，同比下滑1.55%。國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工率為69.79%，環(huán)比下滑0.68%，同比下滑3.88%。出口市場整體好于原配及替換市場。此外，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月我國汽車產(chǎn)銷分別完成260.4萬輛和270.4萬輛，產(chǎn)銷量環(huán)比分別下降2.5%和0.2%，同比分別增長0.7%和2%。

展望后市，全球80%產(chǎn)區(qū)進(jìn)入年內(nèi)旺產(chǎn)季，原料及現(xiàn)貨價格保持低位。上周隨著滬膠反彈，其對現(xiàn)貨的升水被再次拉高。此外，目前宏觀及政策層面未出現(xiàn)明確利好的情況下，期貨價格繼續(xù)上行空間受限。盤面反彈乏力時可布局中線空單。

橡膠市場基本面壓力仍存，當(dāng)前上期所天然橡膠倉單庫存高位，且1711合約即將交割，增加現(xiàn)貨市場貨源，疊加國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)相對充裕，市場整體供應(yīng)料寬松。此外，需求市場表現(xiàn)也無亮點，終端重卡市場銷售增速放緩，下游輪胎企業(yè)維持剛需采購，需求不溫不火。在基本面疲軟的拖累下，預(yù)計滬膠存在回落風(fēng)險。