2025年下半年國(guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)供需格局或出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，社會(huì)庫(kù)存積累趨勢(shì)顯現(xiàn)。二季度天然膠主產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨，割膠作業(yè)天數(shù)較去年同期減少約15%，原料產(chǎn)出受限；上半年非標(biāo)套利空間狹窄，疊加宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)加劇，貿(mào)易商普遍降低持倉(cāng)、觀(guān)望情緒濃厚，三季度進(jìn)口量壓力相對(duì)有限。需求端在關(guān)稅戰(zhàn)90天暫緩期結(jié)束前及歐盟反傾銷(xiāo)初裁結(jié)果出臺(tái)前，輪胎企業(yè)搶出口需求仍存支撐，疊加國(guó)內(nèi)下半年宏觀(guān)政策發(fā)力，輪胎產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)，天然橡膠剛需未出現(xiàn)明顯回落。再生橡膠信息網(wǎng)報(bào)道，三季度市場(chǎng)或延續(xù)供小于求態(tài)勢(shì)，社會(huì)庫(kù)存維持低位。

進(jìn)入四季度市場(chǎng)供需或迎來(lái)反轉(zhuǎn)：前三季度輪胎出口量已提前透支部分需求，預(yù)計(jì)四季度出口量將較二、三季度明顯回落；國(guó)內(nèi)輪胎成品庫(kù)存壓力持續(xù)累積，部分企業(yè)已啟動(dòng)減產(chǎn)計(jì)劃，輪胎產(chǎn)量或不及三季度水平，天然橡膠剛需將同步走弱。供應(yīng)端方面，海外主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入增產(chǎn)周期，新增產(chǎn)量將通過(guò)進(jìn)口渠道逐步流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。在“供增需弱”的預(yù)期下，四季度國(guó)內(nèi)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存或開(kāi)啟累庫(kù)模式，庫(kù)存增速將隨供需缺口擴(kuò)大而加快。盡管三季度庫(kù)存壓力暫時(shí)緩解，但四季度需重點(diǎn)關(guān)注海外增產(chǎn)節(jié)奏及國(guó)內(nèi)需求實(shí)際表現(xiàn)，若需求回落速度超預(yù)期，庫(kù)存累庫(kù)幅度或超市場(chǎng)預(yù)期。