2021年9月24日，橡膠主力合約13340元/噸開盤，昨日收盤價格13360元/噸；橡膠2110今日開盤價格12530元/噸，昨日收盤價格12520元/噸；橡膠2111今日開盤價格12555元/噸，昨日收盤價格12585元/噸；橡膠2201今日開盤價格13340元/噸，昨日收盤價格13360元/噸；橡膠2203今日開盤價格13460元/噸，昨日收盤價格13465元/噸。

從各膠種的現(xiàn)實供需情況來看，從標(biāo)膠為代表的深色膠，青島保稅區(qū)內(nèi)外庫存持續(xù)下滑，表明當(dāng)下的供需相對處于緊平衡。以國產(chǎn)全乳膠RU、越南3L為代表的淺色膠，庫存步入小幅累積通道。

深色膠庫存下滑的原因有兩點：

1.供應(yīng)端由于7—8月東南亞主產(chǎn)國受疫情影響，雖然對割膠活動影響有限，但對加工廠和港口的運輸造成影響，導(dǎo)致出口下降，8月越南出口18.97萬噸，環(huán)比下降7.24%，同比大跌15.1%，短期供應(yīng)不足。

2.需求端表現(xiàn)不佳，8月由于環(huán)保督察、訂單不佳工廠主動控產(chǎn)，導(dǎo)致輪胎廠開工率下滑明顯，同時8月終端消費依舊弱勢，汽車產(chǎn)量自5月以來下滑明顯，僅5—8月產(chǎn)量同比即下滑了14.28%，重卡銷量斷崖式下跌，創(chuàng)兩年內(nèi)新低。深色膠供需雙弱，且供應(yīng)更偏弱勢，但在供應(yīng)沒有更多實質(zhì)性利好的情況下，市場更多交易對于遠(yuǎn)期需求的擔(dān)憂。

淺色膠出現(xiàn)累庫則是供需兩端共同作用的結(jié)果。

從供應(yīng)端來看，今年海南開割早、天氣好，且濃乳利潤下滑；云南有白粉病擾動，但雨季過后產(chǎn)量逐步釋放，導(dǎo)致國內(nèi)全乳增產(chǎn)預(yù)期偏強，交易所倉單較年初增長6.3萬噸，與去年同期持平；而越南今年同樣風(fēng)調(diào)雨順，整體供應(yīng)強勁，1—8月出口同比增長22%。需求端方面，去年因疫情帶來的淺色膠增量需求今年下滑，老全乳去化速度放緩，同時制品需求同比走弱。

目前公共衛(wèi)生事件持續(xù)擾動?xùn)|南亞產(chǎn)膠國，人員流動、運輸?shù)仁芟?，船期延誤情況無明顯改善；國內(nèi)到港現(xiàn)貨不及預(yù)期，青島保稅區(qū)橡膠庫存持續(xù)處于消庫狀態(tài)，橡膠供應(yīng)端對行情存在一定支撐。

下游需求：截止9月16日，國內(nèi)全鋼胎開工率為58.5%（+17.3%），國內(nèi)半鋼胎開工率為52.73%(+13.3%）。8月我國乘聯(lián)會狹義乘用車零售完成145.1萬輛，在去年同期高基數(shù)影響下同比下降14.8%，環(huán)比7月下降3.4%。新能源市場依舊表現(xiàn)亮眼，8月零售25萬輛，同比大幅增長168%，市場滲透率達(dá)到17%。

庫存低位支撐膠價觸底反彈，但輪胎開工在碳中和背景下較長時間內(nèi)都將維持低位，天然橡膠價格恐難以大幅走高。