進(jìn)入9月份，天然橡膠期貨市場上漲勢頭進(jìn)一步增強(qiáng)，昨日（9月4日）滬膠主力2001合約輕松突破12000關(guān)口，最高漲至12170點(diǎn)。9月份天然橡膠行情或?qū)⒂瓉泶蠓崔D(zhuǎn)。

據(jù)上期所持倉統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月初，RU1909空頭連續(xù)減倉，9月2日、9月3日分別減持1562手、1795手。8月下旬起，1-9價差擴(kuò)大至千元以上，部分空單換月至RU2001合約。RU1909合約交割壓力緩解，對滬膠形成提振。另一方面，今年開割初期，我國云南產(chǎn)區(qū)高溫干旱，導(dǎo)致割膠工作進(jìn)展緩慢，據(jù)悉2019年1-7月國營全乳膠產(chǎn)量較去年同期約減產(chǎn)30-40%，亦有投資者炒作可交割全乳膠產(chǎn)量減少，而做多RU2001合約。  

自今年8月下旬，天然橡膠期貨觸底反彈，其原因主要為，1.人民幣貶值，增加進(jìn)口膠成本。2.泰國南部、越南地區(qū)雨水較多，影響膠水產(chǎn)出，原料價格堅(jiān)挺，以及國內(nèi)下游輪胎工廠復(fù)工，剛需提升。基本面來看，受臺風(fēng)影響，泰國東北部遭遇40年最嚴(yán)重洪水，杯膠供應(yīng)減少；越南、中國海南產(chǎn)區(qū)也因持續(xù)降雨導(dǎo)致割膠遇阻。但泰國主要南部產(chǎn)區(qū)無嚴(yán)重影響，天膠外盤市場上漲并不主動。9月橡膠走強(qiáng)，主要因RU1909合約交割壓力緩解推動。

不過值得注意的是，因缺乏基本面支撐，隨著期價的上漲，套利及交割利潤窗口開啟，空頭將重新入場，上方壓力依舊沉重，本輪上漲行情亦不易過于樂觀，上方首先關(guān)注布林上軌、前期高點(diǎn)12350-12550區(qū)間壓力，謹(jǐn)防沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，9月中上旬天膠市場預(yù)計(jì)以偏多震蕩為主。

天然橡膠行情反彈上漲，但現(xiàn)貨市場成交跟進(jìn)不足，主要因終端需求表現(xiàn)疲弱。全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，今年汽車、重卡等銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，影響下游輪胎等制品企業(yè)開工。本輪漲價后，輪胎、鞋材、輸送帶等工廠補(bǔ)貨情緒不高，仍以剛需采購為主，需求無亮點(diǎn)。此外，9月中下旬起，黃河以北地區(qū)多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)開工或因“閱兵藍(lán)”影響，開工負(fù)荷下降，抑制下游需求。天然橡膠生產(chǎn)方面也將從9月份逐漸向高產(chǎn)季過渡，供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，基本面無改善。