2019年4月11日，橡膠1909昨日期價(jià)早盤震蕩上行，微調(diào)后量?jī)r(jià)配合大幅拉漲，午后跳空上沖，最高觸及60日線小幅回調(diào)整理，尾盤上翹，收漲近2%，夜盤高開震蕩盤整，當(dāng)日橡膠1909合約收于11955，較上一交易日+1.96%;成交量453800;持倉(cāng)392176，+382，基差-855，-205;Ru5-9月價(jià)差-275，-25。 夜盤期膠震蕩盤整，收于11940，比日盤收盤價(jià)11955收低15個(gè)點(diǎn)，比結(jié)算價(jià)收高95個(gè)點(diǎn)或0.50％。

現(xiàn)貨方面，上海市場(chǎng)17年國(guó)營(yíng)全乳(云象)報(bào)價(jià)在11100(+50)元/噸;越南3L報(bào)價(jià)11150(+50)元/噸;泰國(guó)3號(hào)煙片12950(0)元/噸;云南18年全乳膠11400(0)元/噸。泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片51.88(+0.23)泰銖/公斤;泰三煙片54.45(+0.05)泰銖/公斤;田間膠水51.5(0)泰銖/公斤;杯膠41.5 (0)泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊?石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)11000(0)元/噸;順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)11200(0)元/噸。

庫(kù)存方面，倉(cāng)單庫(kù)存424500噸，-100噸。

供應(yīng)方面，目前云南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，供應(yīng)仍未上量，印馬泰3國(guó)橡膠出口噸位計(jì)劃開始實(shí)施，但實(shí)際效果或有限。近期國(guó)內(nèi)輪胎廠開工情況整體較好，從出口數(shù)據(jù)看，今年前兩個(gè)月出口下降幅度明顯。雖然近期我國(guó)橡膠進(jìn)口同比出現(xiàn)下降，但從庫(kù)存來(lái)看，交易所庫(kù)存和保稅區(qū)外庫(kù)存均持續(xù)增加，供應(yīng)壓力依然明顯。

消息方面，1、ANRPC：2019年天然橡膠種植面積、割膠面積保持增長(zhǎng)，單產(chǎn)出現(xiàn)下滑。2、3月挖掘機(jī)銷量同比增長(zhǎng)15.7% 。3、乘聯(lián)會(huì)：中國(guó)3月份廣義乘用車零售銷量同比減少12%。

總體來(lái)看，滬膠主力承壓一萬(wàn)二關(guān)口，以窄幅震蕩表現(xiàn)。短線的拉漲尚缺乏基本面的基礎(chǔ)。基本面供應(yīng)來(lái)看，由于開割初期原料放量較少，從而原料價(jià)格較高，外盤報(bào)價(jià)因此有支撐，外盤高于內(nèi)盤現(xiàn)貨價(jià)格，但供應(yīng)預(yù)期仍是季節(jié)性釋放；需求端來(lái)看，下游延續(xù)隨用隨采，并且社會(huì)庫(kù)存仍然較高，雖然套利盤平倉(cāng)減輕盤面凈空壓力，但是遠(yuǎn)月凈空壓力上漲，可見(jiàn)庫(kù)存仍繼續(xù)展期套保。終端汽車銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)同比下降，從基本面缺乏炒作基礎(chǔ)，因此判斷橡膠上漲屬于短線資金投機(jī)性拉漲。短期看主要影響因素在于宏觀數(shù)據(jù)短期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生擾動(dòng)，不建議貿(mào)然追多，仍以多看少動(dòng)，待觀察情緒釋放可逢高試空，輕倉(cāng)參與為宜。