2018年7月16日，上周五天膠1809繼續(xù)低位承壓窄幅震蕩，在基本面壓力和萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口支撐的作用下，膠價(jià)維持低位弱平衡局面，預(yù)計(jì)宏觀層面的壓力可能成為打破短期平衡的一個(gè)因素，建議暫仍保持低位震蕩思路，輕倉(cāng)短線交易為主，若工業(yè)品指數(shù)出現(xiàn)破位下跌，可考慮順勢(shì)短空。

現(xiàn)貨方面，上周五泰國(guó)原料膠水價(jià)格上漲0.5泰銖至43.5，杯膠價(jià)格持平于35.5，原料價(jià)格持續(xù)偏低，對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生壓力。美金膠、國(guó)產(chǎn)膠報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，混合膠報(bào)價(jià)持穩(wěn)，其中山東市場(chǎng)人民幣泰混現(xiàn)貨報(bào)價(jià)10250-10350元/噸，馬混現(xiàn)貨報(bào)價(jià)10200元/噸。

庫(kù)存方面，截止2018年7月13日，上期所天然橡膠庫(kù)存519932（8652）噸，倉(cāng)單475010（7210）噸。

橡膠已經(jīng)在10000-10500之間徘徊了20天了，究竟是筑底反彈還是向下突破大家眾說(shuō)紛紜。有認(rèn)為是筑底反彈的，因?yàn)橄鹉z絕對(duì)價(jià)格處于歷史低位，進(jìn)口膠已經(jīng)出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。而有些看空方依舊認(rèn)為，消費(fèi)平淡，貿(mào)易戰(zhàn)利空，眾多橡膠制品均在美國(guó)的征稅清單上。貿(mào)易戰(zhàn)確實(shí)對(duì)橡膠消費(fèi)有很大的影響，但是即使沒(méi)有貿(mào)易戰(zhàn)，盤(pán)面也不會(huì)多好看。因?yàn)橄鹉z最大問(wèn)題不在需求，而在供給側(cè)。

基本面看，據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，成員國(guó)5月份天然橡膠累計(jì)生產(chǎn)103.3萬(wàn)噸，消費(fèi)天膠77.6萬(wàn)噸。今年1-5月份累計(jì)天膠生產(chǎn)460.5萬(wàn)噸，共累計(jì)消費(fèi)橡膠378.8萬(wàn)噸，供給剩余81.7萬(wàn)噸。今年國(guó)內(nèi)5月份天膠產(chǎn)量9.6萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)22%。同時(shí)1-5月份國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)膠17萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.3%。根據(jù)海關(guān)總署的進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，今年6月份中國(guó)橡膠進(jìn)口總共進(jìn)口60.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.5萬(wàn)噸，相比五月進(jìn)口速度放緩，但同比增長(zhǎng)8.4萬(wàn)噸，約16.15%。

整體方面，隨著國(guó)內(nèi)橡膠生產(chǎn)進(jìn)入旺季，進(jìn)口天膠的數(shù)量會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性的回落，預(yù)計(jì)，7月份橡膠進(jìn)口依然會(huì)出現(xiàn)同比大幅增加的趨勢(shì)。不論是進(jìn)口，還是自產(chǎn)都是明顯的供給過(guò)剩，還有上期所那52萬(wàn)噸的橡膠庫(kù)存，橡膠急需供給側(cè)改革。