自6月27日至8月19日滬膠主力811合約從28,590元/噸跌到三個多月來的低點21,450元/噸以后，期價一直呈現振蕩反彈態勢，但在23,500元/噸一線，膠價的反彈勢頭明顯受到了遏制。目前，雖然泰國政局不穩仍令市場擔心供應存在問題，但國際油價的暴跌以及全球經濟看淡，仍將使得膠價趨弱。與此同時，雖然近月809合約仍有效站在27,000元/噸上方，且膠農及貿易商惜售令現貨價格堅挺，但由于沒有成交量的配合，隨著交割日的臨近，膠價所面臨的壓力正在逐步顯現。季節性供應繼續增加，進口膠價不斷走低從現貨膠市供應情況來看，剛剛過去的8月份供應并非一帆風順，東南亞產區頻頻出現降雨，尤其影響了泰國南部和越南主產區，使得割膠延遲，市場惜售心態時常出現。隨后，泰國國內民主聯盟發生動亂，在短期支撐了膠價的反彈。但這些因素都未能根本改變供給面的情況，預計從9月中旬開始，新膠將會繼續大量上市。國內方面，8月的雨水天氣并未對云南及海南等地的割膠造成過大的影響，但膠農惜售心理較重，現貨走勢堅挺。同時，隨著進口膠價的不斷走低，現貨市場成交量并未大幅上升，交易商反而是繼續看跌后市，因此，從交易清淡這一角度來看，膠價后市不容樂觀。輪胎制造業及汽車工業增長放緩2008年上半年，受南方出現冰雪災害、汶川發生地震和南部數省出現水災，以及鋼材價格上漲、油價攀升、CPI高企等不利因素影響，中國輪胎制造業及汽車工業增長有所放緩。據中國汽車工業協會最新統計，2008年上半年，中國汽車產銷量分別為519.96萬輛和518.22萬輛，同比增長16.71%和18.52%，與上年同期22%以上的增速相比，增幅有所回落。與此同時，美國和日本汽車行業的數據也不容樂觀。因此，從需求方面來看，雖然輪胎及汽車行業是否發展到拐點言之過早，但增速有所下降則是不爭的事實，這對膠價后期的走勢影響至關重要。國際油價下行令合成膠價格大幅下滑自國際油價接近148美元/桶下滑以來，短短2個多月的時間其回調幅度近30%，這對膠價產生了較大的影響。長期以來，天膠期價一直受到國際油價漲跌的較大影響，這不僅僅是由于原油是商品之王，是所有大宗商品的風向標，更是由于天膠的替代品合成橡膠的原材料主要是來自原油。受國際油價下跌的影響，當前國際市場合成膠價格不斷回落，而國內主要的合成橡膠消費品種----丁苯橡膠的廠商報價也相繼大幅下滑，且市場拋盤迅速涌現，報價呈現持繼走低趨勢。另外，在合成橡膠價格回落以后，市場成交仍然沒有好轉，交易商普遍存在看跌心理。據了解，截至9月5日，丁苯橡膠松香型上海市場報價在22,150元左右，較前期高點26,500元/噸下跌了4,000多元。值得一提的是，合成橡膠價格回落后與天膠現貨價差已拉大至4,000元/噸以上，這公天膠價格承壓，因此，預計9月中旬及以后天膠現貨會跟隨合成橡膠價格下跌。滬膠持倉量趨于減少，市場成交略顯清淡對于天膠這個交易品種來說，最活躍的主力合約持倉量一般在10萬手-15萬手，成交量在55萬-70萬手。目前，滬膠主力811合約持倉量在7萬手左右，成交量大部分時間為30萬-50萬手。從近期的持倉結構來看，資金面尚不具備支持膠價走出大行情的條件。