一、行情回顧：本周受到希臘政局不穩影響，市場對于希臘退出歐元區的擔憂促使資金尋求安全資產的保護，股市、商品尤其是原油等暴跌，日膠節日后歸來迅速補跌，伴隨著現貨價格快速跟跌，期現市場悲觀情緒不斷蔓延。合成膠市場也是高臺跳水，看空情緒比較濃厚。本周滬膠周五跌幅較大，完全不理會外盤避險情緒緩解的走勢，成交量和持倉量加大，技術上呈現量價齊跌的走勢。本周滬膠跌幅為5.09%，日膠跌幅為3.51%。點位上看，滬膠收盤價已經到達黃金分割最低支撐位，日膠也臨近280日元整數關口。國內經濟數據表現平平，更多寬松政策希望不大，預計滬膠后期將繼續以弱勢下跌為主，關注歐洲政治風險解除后商品市場的表現。二、基本面與數據分：基本面乏善可陳，前期版納由于干旱導致割膠中斷，本周降雨增加，預計干旱情況有所緩解，基本面找不到什么利多因素可以支撐。需求方面，國內汽車乘用車數據還不錯，但是商用車尤其是卡車銷量下降幅度仍然非常大。4月，汽車生產164.76萬輛，環比下降12.39%，同比增長7.81%；銷售162.44萬輛，環比下降11.65%，同比增長5.19%。在汽車主要品種中，乘用車生產130.52萬輛，環比下降10.35%，同比增長13.55%；銷售127.60萬輛，環比下降8.85%，同比增長12.46%。商用車生產34.24萬輛，環比下降19.39%，同比下降9.59%；銷售34.84萬輛，環比下降20.57%，同比下降14.97%。商用車中，半掛牽引車和貨車非完整車輛降幅更明顯；貨車產銷環比下降17.09%和20.30%，同比下降5.70%和11.14%；半掛牽引車產銷環比下降48.13%和39.21%，同比下降35.76%和31.50%。四月份我國進口天膠17萬噸，同比減少5.6%，環比減少10.5%。從海關統計數據來看，保稅區庫存下降速度較慢，截至到4月27號，青島保稅港區及物流園區天膠庫存總共15.6萬噸左右，其中煙片1.8萬噸左右，標膠11.7萬噸，復合膠2.1萬噸，庫存數量較上周統計下降0.4萬噸左右。本周，青島保稅區橡膠出入庫形勢發生較大變化。出庫減少，下游企業遲遲不敢拿貨，以致出庫減緩，入庫增多，入庫量絕對值的增加，導致橡膠庫存本周出現增加勢頭，據估算，本周青島保稅區橡膠庫存約有18萬噸。三、現貨市場：1.全乳膠：周五上海地區全乳膠報27500元，山東地區報27450元，較上周五跌900元，回落幅度很大。中橡網掛單價周五報27361元，較上周五下跌600余元。2.保稅區保稅區報價持續貼水海外報價。周五保稅區煙片報3500-3560美元跌205美元，泰標馬標報3520-3530美元跌170美元；印標報3400-3450美元，跌220美元，復合膠報3530-3540美元，均價較上周五跌180美元。3.產區報價：泰國原料下跌，周五原料價格在104.56-106.17泰銖，較上周下跌4泰銖左右，政府下屬機構REO以每公斤110-111泰銖的價格收購USS3，但貿易商稱數量僅為幾百噸，目前還未展開大量收購。主產國美金CIF報價方面，泰國3#煙片報價相對堅挺在3780-3800美元/噸跌30美元；泰標20#報價3590-3600美元/噸跌195美元；印尼20#標膠報價在3520美元/噸左右跌170美元；馬標20#報價在3580-3600美元/噸跌200美元；跌幅均在5%以上。5.合成膠：本周丁苯膠出廠價下調800元至20700元，順丁膠出廠價下調1500元至24600元，合成膠價格迅速下跌，市場價跟跌，周五丁苯膠市場價為20600-20700元，順丁膠市場價為24600-24700元左右，均價較上周跌1000、1650元。丁二烯跌跌2500元至19000元。下游終端需求日漸疲軟，預計合成膠短期弱勢難改。目前天然膠與合成膠價差已經回歸到合理區間，回歸模式就是以合成膠下跌實現的。四、行情展望：1.國內CPI數據和預期相同為3.45,PPI下滑0.7%，m2增長速度為12.8%，低于預期，新增貸款6818萬元，明顯低于此前8000萬的預期，工業增加值為9.3%，較上月回落，通脹壓力減輕，但流動性和經濟增長數據不太理想。多家機構預期五月中下旬有下調存準率的可能。2.歐洲風險不容忽視，歐洲股市周五開盤下跌，西班牙國債收益率上升至6%上方，盡管希臘組閣有希望，但是歐元區整體風險不容小覷。3.技術上看，依舊是空頭市。上周價格糾結于5日平滑線和20日均線，顯示方向糾結，而后隨著系統性風險的釋放，成交和持倉進一步增加，價格選擇下破，方向性明了。點位上看，當前價格已經到了黃金分割線的最低支撐位，后期表現只能說是空頭市中的企穩還是繼續下跌。因為基本面確實找不到利多因素，對價格指引效果也很差，建議投資者以技術指示為主，空單持有，止損位26078點。如果需求及外圍風險得不到根本改善的話，價格回到本年度起點也不是不可能的事情。在日常操作中，應多關注外圍事件變化，對短線操作也有提示。本消息僅供參考，不構成投資建議。