滬膠大多數(shù)合約昨日均出現(xiàn)連續(xù)第三個漲停板，今日除了906合約外，其余合約均休市一天。日膠基準6月合約今日大部分時間位于155日元附近振蕩，但尾盤出現(xiàn)跳水，截止北京時間15點20分，合約報146.9日元，下跌7.7日元。從走勢來看，在一輪明顯的反彈行情之后，價格面臨重要壓力區(qū)間，短期或趨向于回落調(diào)整?；仡櫧谧邉?，自探底100日元以來，日膠價格已經(jīng)反彈超過50%，而滬膠也回升了40%，且短期一度出現(xiàn)上漲加速的表現(xiàn)。其實，除了全球投資者情緒因一系列經(jīng)濟刺激計劃而恢復(fù)為膠價創(chuàng)造良好的外圍環(huán)境外，三大產(chǎn)膠國減少橡膠出口、泰國政府收儲橡膠，以及近期我國國家儲備局決定收儲等人為干預(yù)的因素是造成膠價報復(fù)性反彈的主要原因。收儲措施是國家干預(yù)價格慣用的手段之一，短期來講，收儲將導(dǎo)致市場流通現(xiàn)貨的減少，令供應(yīng)過剩的局面趨于緩和，從而達到提振價格的作用，但對于中長期來講，其實并不會改變市場總的供需狀況，像目前的天膠市場，經(jīng)濟不景氣仍然是大背景，輪胎市場的低迷令橡膠消費大幅放緩，供應(yīng)出現(xiàn)過剩，收儲可能令短期供需達到平衡，但由于需求難以很快跟上來，一旦市場價格反彈明顯超過收儲價格之后，沉重的庫存壓力仍會重新顯現(xiàn)，因此，收儲可能令價格穩(wěn)定在一定水平之上，但難以令價格形成真正的反轉(zhuǎn)走勢。從技術(shù)上來看，經(jīng)過反彈，無論日膠還是滬膠，都已經(jīng)臨近去年10月末至11月初的振蕩平臺，日膠在160—170附近，滬膠在13000左右將對價格形成明顯的技術(shù)性壓力。因此，我們近期一直在提醒，此前的滬膠多單可以考慮在12000上方逐漸退場觀望，不要過分追求剩下的慣性空間，接下來可逐漸開始關(guān)注逢高做空的可行性。