近期天然橡膠期貨價格一直在11000元/左右持續(xù)低位震蕩，受新冠病毒、原油下跌、歐美金融市場大跌等多因素影響，期貨價格一度跌至10280元/噸。昨日，橡膠主力合約10440元/噸開盤，收于10315元/噸，橡膠大跌后小幅反彈。國內天然橡膠下游需求低迷，保稅區(qū)庫存充足，供需格局如無法改變，天膠運行價格存在繼續(xù)下移的可能性。

原油需求大幅縮減，OPEC+國家減產失敗，美原油價格跌至30美元/桶，原油價格下跌必然影響丁二烯市場，丁二烯作為合成橡膠的主要原料會引起合成橡膠價格波動，最終影響天然橡膠市場。但原油暴跌的主要因素是原油生產國之間的競爭導致，預計不會持續(xù)，對天然橡膠市場影響較小，目前天膠市場已經逐漸走出原油暴跌的影響。

國內天然橡膠運行動態(tài)主要依賴于國內供需。目前國內疫情已經得到有效控制進入收尾階段，下游市場逐步開工，國內需求漸漸回暖。但與去年同期相比，輪胎廠開工率、產能恢復情況大幅降低；供應端，2020年1至2月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)合計105.6萬噸，較2019年同期進口量99萬噸上漲6.7個百分點，大型倉庫普遍處于暴庫狀態(tài)。

國內天然橡膠供應過剩，后期橡膠需求回升或帶動天然橡膠價格上漲；但短期內需求量遠遠低于去年同期，天然橡膠價格或繼續(xù)下行。