2019年9月2日，橡膠主力2001合約上周震蕩偏強，20號膠2002合約震蕩偏強，短期橡膠與20號膠受宏觀政策利多，盤面震蕩偏強，但實質(zhì)的提振作用有限，更多的是情緒上的帶動。

上周五，滬膠2001合約增倉上行，日盤開盤11715，下探至最低價11665，隨后反彈至最高價11870；收盤11815，上漲140點，漲幅1.20%。全天成交量471432手，增倉17490手至360542手。

現(xiàn)貨方面，上海市場17年國營全乳（云象）報價在10550（+0）元/噸；越南3L報價11000（+0)元/噸；泰國3號煙片13200（+0)元/噸；云南18年全乳膠10600（+0）元/噸。海南國營橡膠加工廠天然橡膠鮮膠水干膠入廠收購價為9700元/噸。SMR20青島保稅區(qū)倉庫庫提價1315（+0）美元/噸；SIR20青島保稅區(qū)倉庫庫提價1325（-5）美元/噸；STR20青島保稅區(qū)倉庫庫提價1325（+0）美元/噸。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價10500(+0)元/噸；順丁橡膠市場價10900(+200)元/噸。

庫存方面，截至8月25日，交易所總庫存459509（+5931），交易所倉單417110（+1830）。

供需方面，橡膠進入9月后東南亞主產(chǎn)區(qū)正式進入旺產(chǎn)季，目前來看產(chǎn)區(qū)天氣情況良好，天然橡膠供給將持續(xù)增加。8月高溫限產(chǎn)以及臺風(fēng)造成的輪企停工影響均已結(jié)束，輪企開工恢復(fù)至正常水平，但由于終端市場需求遲遲未有明顯提升，輪企開工進一步提升的空間有限；8月國內(nèi)汽車市場仍無明顯起色，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的到來，在國家促進汽車消費政策的提振下，后期車市有望好轉(zhuǎn)，從絕對量上來看，當(dāng)前國內(nèi)天然橡膠庫存仍然處于高位，庫存壓力尚未得到明顯緩解。

消息方面，全球PMI仍然在下探。美國繼續(xù)升級貿(mào)易爭端，經(jīng)濟發(fā)展缺乏穩(wěn)定的預(yù)期，影響較為深遠(yuǎn)。日前國務(wù)院發(fā)文提出若干意見。其中指出要“釋放汽車消費潛力，實施汽車限購的地區(qū)要結(jié)合實際情況”，但因國內(nèi)需求疲弱以及汽車銷量的高峰期剛剛過去，實質(zhì)的提振作用有限，更多是橡膠價格深跌后，情緒上的帶動。

整體來看，總體上宏觀需求仍然較弱，橡膠大周期過剩不改，產(chǎn)區(qū)原料走弱，供應(yīng)走向最大旺產(chǎn)季。厄爾尼諾消退，供應(yīng)暫時無憂，后期觀望臺風(fēng)季情況以及拉尼娜現(xiàn)象是否發(fā)生。今年天氣條件不佳，目前來看很可能是一個產(chǎn)量增速低于預(yù)期的年份，而且價格長期低迷，后期的新增供給未必能如期釋放。橡膠后市若反彈主要依賴天氣變數(shù)和成本支撐。短期看，9月合約交割后倉單流出壓力仍然較大。