2019年7月3日，昨日，滬膠持續(xù)下行，幅度較1日放大為200-250元/噸，下午下行幅度減半。當(dāng)日，滬膠1909合約日盤開盤11230，下跌至最低價11135，午后強勁反彈至最高價11440；收盤11325，下跌90點，跌幅0.79%。全天成交量507754手，減倉2412手至423800手。

現(xiàn)貨方面，上海榮融國際貿(mào)易有限公司最新報價：17年寶島全乳報價11150元/噸左右，17年云象全乳報價11150/噸左右。華東市場17年全乳膠報盤11000-11050元/噸。

庫存方面，截至2019年6月28日，上期所天然橡膠庫存417055（-9850）噸，倉單402750（-12980）噸。

消息方面，1.周五公布的臨時港口數(shù)據(jù)顯示，科特迪瓦1月1日-5月31日出口天然橡膠291,807噸，較上年同期增加約6%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡膠生產(chǎn)國之一。近些年該國天膠出口量增加，因可可利潤缺乏穩(wěn)定性，導(dǎo)致越來越多的農(nóng)戶轉(zhuǎn)向收入更加穩(wěn)定的橡膠。為2015年12月以來的最低水平，是增長和收縮分界線。2.據(jù)泰國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年5月份，泰國天然橡膠(包括煙片膠、標膠、乳膠、鄒橡膠、復(fù)合橡膠及其他)出口量約26.58萬噸，出口量環(huán)比上漲6.87%，同比下跌11.91%。

對于趨勢而言，滬膠繼續(xù)看空，不過8-9月可能會有一波漲勢，主要來自于建國70周年、國家隊救市、經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好提振等政策；不過大環(huán)境整體偏弱，需求偏弱，滬膠趨勢不看好，綜合而言，滬膠短期仍有下探的風(fēng)險，關(guān)注11000-11150之間的支撐，謹防超跌反彈，理性回歸至11450-11550之間；如果沒有利好因素支撐，滬膠難有反彈空間；對于趨勢，繼續(xù)看空。

整體來看，目前國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)均處于割膠期，供應(yīng)量逐漸增長。從庫存來看，近期保稅區(qū)外庫存持續(xù)下降，但交易所庫存仍處高位。下游需求方面，6月份汽車銷量數(shù)據(jù)維持下滑，但下滑幅度減少，輪胎廠開工率保持穩(wěn)定，但淡季效應(yīng)逐步體現(xiàn)。

操作建議，2001和2005合約，1909合約目前的低點走勢，就是2001和2005合約未來的展示。8-9月有波反彈，大趨勢依舊不看好，1909合約的低點，就是2001和2005合約未來的走勢。