2019年6月18日，昨日橡膠主力1909合約震蕩下跌，低位區(qū)域運(yùn)行。當(dāng)日開盤價11980，最高12025，最低11720，收11760.跌330或2.73%。

今日，滬膠小幅反彈，主力1909合約報收11835點(diǎn)，上漲+75點(diǎn)或+0.64%。

現(xiàn)貨方面，青島地區(qū)現(xiàn)貨，17年寶島全乳膠報價11400元/噸左右，中化全乳膠報價11480元/噸左右，金鳳全乳報價11530元/噸，云南云象全乳膠報價11460元/噸左右，17年越南3L膠報價11915元/噸，17年泰國3號煙片膠報價13180元/噸。

庫存方面，截至 5 月 31 日，上期所庫存小計 42.3 萬噸，庫存期貨 41.5 萬噸。

供需方面，上游泰國各主產(chǎn)府降雨略有減少，產(chǎn)量加權(quán)降雨量在5.1mm，為6月均值的75%。國內(nèi)云南地區(qū)二級膠資源緊張，報在10700-10900元/噸，小幅貼水膠水報價。最新運(yùn)價指數(shù)止跌小幅回升，整車、重載、輕貨均有0.7-0.9的回升，對絕對價格提供一定支撐。我國南部進(jìn)入雨季，工地開工受到影響，全鋼替換市場因此相對低迷。

消息方面，1、海關(guān)總署統(tǒng)計了今年一季度我國汽車進(jìn)口量。數(shù)據(jù)顯示，1-3月汽車進(jìn)口總量為23.5萬輛，同比降低15.9%，總價值達(dá)724億元，同比下降10.6%。一季度進(jìn)口的汽車均價為每輛30.8萬元，同比漲6.3%。2.泰國橡膠協(xié)會主席表示，全區(qū)天然橡膠供應(yīng)面，無論是產(chǎn)出還是庫存在最近數(shù)月均出現(xiàn)下滑，且供應(yīng)水平已經(jīng)低于市場預(yù)期。他稱，預(yù)計今年全球橡膠產(chǎn)出料為1400萬噸，較2018年增加2%，而全球橡膠需求量料增加2.4%至1431萬噸。2019年中國橡膠需求料較2018年增加1.9%至578萬噸。

總結(jié)，當(dāng)前橡膠維持震蕩走勢，供給端受近期海關(guān)嚴(yán)查混合膠及天氣因素引發(fā)產(chǎn)量釋放有限，使得國內(nèi)區(qū)外庫存繼續(xù)大幅下行，短期對膠價存在較強(qiáng)支撐。但是需求端弱勢延續(xù)，下游最大的風(fēng)險則來自中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來的深遠(yuǎn)影響，雖然將于7月1日起施行的《車輛購置稅法》對消費(fèi)者來說是一大利好，但是購置稅優(yōu)惠政策效果來看，短期內(nèi)購置稅的優(yōu)惠確實會對市場產(chǎn)生較大的刺激作用，但是長期來看卻很難左右市場的走勢。下游輪胎廠成品庫存高且近期繼續(xù)小幅回升，原料庫存低的現(xiàn)狀依然沒有改變，后期仍將以消化成品庫存為主，輪胎廠難有大量原料采買，需求季節(jié)性弱勢還將維持。操作上：滬膠晚盤隨有色小幅反彈。主力1909合約觀望，關(guān)注下方11700點(diǎn)處的支撐。