2019年4月29日，上周五原油大幅下挫，國(guó)內(nèi)工業(yè)品板塊短期走弱，不過(guò)整體橫盤(pán)走勢(shì)，節(jié)前料以波動(dòng)為主。上周五滬膠低位震蕩，主力1909合約報(bào)收11300點(diǎn)，上漲+30點(diǎn)或+0.27%。

現(xiàn)貨方面，截至4月26日，國(guó)內(nèi)全乳膠報(bào)價(jià)11050元/噸，較上周上漲50元/噸；泰國(guó)混合膠報(bào)價(jià)11200噸，較上周上漲100元/噸。青島保稅區(qū)美元膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)下滑10-20美元/噸，交投好轉(zhuǎn)。煙片現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1660-1670美元/噸。泰標(biāo)港上現(xiàn)貨或近港船貨報(bào)價(jià)1470-1480美元/噸。馬標(biāo)7月船貨報(bào)價(jià)1500-1515美元/噸。泰混9月船貨報(bào)價(jià)1540-1545美元/噸。人民幣泰混現(xiàn)貨報(bào)價(jià)11050元/噸。山東丁苯1502報(bào)價(jià)11200元/噸。華北丁苯1712報(bào)價(jià)9700-9800元/噸。中石化華北齊魯順丁報(bào)價(jià)11300元/噸。中石化華東丁二烯報(bào)價(jià)8100元/噸。現(xiàn)貨整體成交情況平淡，下游按需采購(gòu)。

庫(kù)存方面，上期所天膠總庫(kù)存截止4月26日為430588噸（-12540），期貨庫(kù)存415540噸（-8710），上期所天然橡膠庫(kù)存仍舊超過(guò)42萬(wàn)噸，雖有小幅下降，但庫(kù)存壓力暫無(wú)緩解。據(jù)草根調(diào)研，當(dāng)前青島保稅區(qū)庫(kù)存高企，國(guó)內(nèi)顯隱總庫(kù)存高達(dá)160-180萬(wàn)噸左右，創(chuàng)歷史新高，后期庫(kù)存去化將等待消費(fèi)回升。

需求方面，經(jīng)過(guò)金三銀四的小旺季后，輪胎產(chǎn)量難有繼續(xù)大幅釋放的預(yù)期，以消耗成品庫(kù)存為主。其次，基建及物流業(yè)回暖，乘用車(chē)新政策托底等大都屬于中長(zhǎng)期利好，需要更長(zhǎng)時(shí)間發(fā)揮效應(yīng)。

下游方面，本周內(nèi)受大氣治理行動(dòng)影響，部分輪胎企業(yè)主動(dòng)下調(diào)開(kāi)工負(fù)荷，周內(nèi)終端市場(chǎng)表 現(xiàn)放緩使得一些輪企庫(kù)存開(kāi)始上升，也倒逼企業(yè)調(diào)整負(fù)荷以積極應(yīng)對(duì)。截目前，半鋼胎開(kāi)工率為71.5%，全鋼胎開(kāi)工率75.78%，處于歷史平均水平。

滬膠延續(xù)前期的跌勢(shì)，在四月上中旬短暫的企穩(wěn)后，繼續(xù)下行。我國(guó)云南、海南地區(qū)順利開(kāi)割，泰國(guó)南部地區(qū)及馬來(lái)西亞已于4月底開(kāi)割，整體供應(yīng)量將隨著開(kāi)割的進(jìn)程逐步增加。整體來(lái)看，中長(zhǎng)期橡膠基本面維持供需雙增格局，短期膠價(jià)受供應(yīng)增長(zhǎng)的壓力大于需求支撐，滬膠價(jià)格在五月將呈現(xiàn)震蕩偏空的狀態(tài)。