2019年3月29日星期五，近期天膠期貨的猛烈下跌令國內現貨市場的悲觀情緒不斷加重，受上期所天然橡膠限倉制度、中美貿易磋商重啟、泰國大選、三國挺價效應減弱和中國經濟數據欠佳等宏觀經濟因素的影響下，滬膠加速移倉換月，期價快速破位下跌，終端需求凸顯弱勢。

昨日橡膠早盤弱勢下探后震蕩反彈，午后多頭無力，尾盤再度大幅走下滑，收跌2.36%，夜盤低開下探。當日橡膠1905合約收于11180，較上一交易日-2.36%;成交量248678;持倉225446，-18996，基差-280，-95;Ru5-9月價差-290，+15。

  現貨方面，上海市場17年國營全乳(云象)報價在10900(-250)元/噸;越南3L報價11150(-150)元/噸;泰國3號煙片12800(-100)元/噸;云南18年全乳膠11550(-50)元/噸。泰國合艾原料市場生膠片49.72(+0.02)泰銖/公斤;泰三煙片54.15(+0.05)泰銖/公斤;田間膠水51(0)泰銖/公斤;杯膠40 (0)泰銖/公斤。合成膠:華東地區齊?石化丁苯橡膠1502市場價11300(0)元/噸;順丁橡膠市場價11400(0)元/噸。

庫存方面，截止2019年3月22日，上期所天然橡膠庫存443798（3605）噸，倉單429330（3170）噸。倉單422060噸，+640噸。

從持倉量來看，截至2019年3月28日，滬膠主力已經由RU1905合約（22.55萬手）轉換到RU1909合約（33.49萬手）；從成交量來看，滬膠主力仍在加快由RU1905合約（24.87萬手）轉移至RU1909合約（17.75萬手）。由此可見，目前多空雙方爭奪劇烈，雖然多頭在RU1905合約仍在掙扎，但是空頭明顯占優。

綜合來看，天然橡膠市場基本面依然是“供需兩弱”，當前受宏觀面、政策面和交割制度的影響非常大。目前，滬膠RU1905合約距離區間震蕩的下沿線11000元/噸近在咫尺，現貨價格也跌破11000元/噸關口，近月合約期現價差明顯回歸，成本支撐效應也將顯現。建議投資者仍以11000至13000元/噸的區間震蕩思路對待，區間下沿線以下不追空，區間上沿線不追多。