2019年3月15日星期五，昨日橡膠1905期價仍處于震蕩整理階段，無明顯的上漲或下降趨勢，夜盤高開小幅反彈后震蕩下行。當日，滬膠1905主力合約小幅下跌0.66%，收報于12030元/噸。

庫存方面：　截止2019年3月8日，上期所天然橡膠庫存438161（161）噸，倉單423350（3520）噸。

供需方面,目前全球天然橡膠進入低產期，海外原料收購價格持續上漲。中國、越南、馬來西亞、柬埔寨全面停割。泰國中部北部全面停割，南部也接近停割，少數地區有產量，原料價格不斷提高，膠水價格50.25泰銖/千克，杯膠價格40泰銖/千克，價差不斷拉大。印尼處于過渡期，后期產量將不斷增加。截止2019年3月8日，山東地區輪胎企業全鋼胎開工率73.00%，環比增長1.21%，同比增長0.55%。國內輪胎企業半鋼胎開工率為69.59%，環比增長1.49%，同比下滑1.57%。全鋼胎走貨略有好轉。

宏觀方面，1月31日，美聯儲表態后，全球央行集體轉鴿派（資金寬松）。　2019年1月4日，央行降準。1月23日，泰國選舉委員會宣布，泰國大選將于3月24日舉行。這是5年來的大選。可以預期，為爭取10%的橡膠膠農選民，泰國大選有許多利多膠價的政策。傳聞三國會議確定縮減出口。但泰國聲稱還需要根據具體情況決定。

整體來看，目前天然橡膠產區處于停割期，泰國原料價格依舊處于漲勢，原料價格堅挺。國內進口膠庫存處于高位，下游終端工廠拿貨以小批量剛需為主，拿貨積極性并未提高，短期橡膠供需矛盾難見明顯改善。基本面支撐滬膠出現反彈，但是不支持滬膠大趨勢反轉。當前能否轉勢，關鍵不是能否找到基本面大格局變化，而是價格本身能否轉勢。目前只能認為滬膠重歸低位震蕩中，交易機會消失，做好長期觀望的準備。