2019年2月21日，春節長假歸來，滬膠期貨1905合約告別節前振蕩下行態勢，止跌反彈，昨日原油繼續上漲，美股亦小幅走強，市場心態平穩。周三滬膠1905合約日盤開盤12320，下跌至最低價12215，反彈至最高價12520；收盤12460，上漲285點，漲幅2.34%。晚夜盤期膠延續強勢震蕩，漲幅收窄至80個點或0.65％，收于12430。全天成交量508496手，減倉2612手至362424手。

盤面走勢，昨日延續強勢中陽線收高，最高觸及12520，中陽線報收。晚間再次探漲測試12500之上價位，整體處于反彈延續走勢。對于盤中表現，可以重點觀察12500一帶反復測試表現，中短期沖高目標仍參考12500-12800一帶。

現貨市場，上海市場17年國營全乳(云象)報價在11750(+100)元/噸;越南3L報價11550(+100)元/噸;泰國3號煙片13350(+150)元/噸;云南17年全乳膠11400(0)元/噸。泰國合艾原料市場生膠片44.3(+0.87)泰銖/公斤;泰三煙片46.39(-0.11)泰銖/公斤;田間膠水43(+0.5)泰銖/公斤;杯膠37(+1.5)泰銖/公斤。合成膠：華東地區齊?石化丁苯橡膠1502市場價11600(0)元/噸;順丁橡膠市場價11700(0)元/噸。

庫存方面，倉單417690噸，-160噸，依然處于高位。

消息方面，1.越南1月出口橡膠17.5萬噸，出口額達到2.2億美元，較2018年同期分別增長28.9%和10.8%。專家預測，越南2019年的橡膠出口將進一步增加，因全球需求有望增長4.2%至1,459萬噸，而總產量預估為1,484萬噸。原油價格上漲推動橡膠價格隨之上揚，亦令國內橡膠行業受益。越南橡膠塑料制造商協會主席Nguyen Quoc Anh表示，庫存水平高企將給橡膠供應商帶來壓力。2.上周五傳出的美國將對中國產卡客車輪胎征收反傾銷和反補貼稅的負面消息，令短期膠價上行阻力凸顯，不過筆者認為，隨著中美貿易談判的樂觀趨勢出現，膠市基本面改善預期升溫，預計后市膠價重心有望穩步上移。3.為了提振消費，春節前，國家發改委等十個部門共同印發《進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案（2019年）》，此舉被市場解讀為繼2009年我國汽車下鄉政策的新版消費刺激政策。不過，新版政策能否給今年國內車市帶來超預期消費增量仍有待觀察。

綜合而言，滬膠主力1905合約正如預期，再創比12425新高，雖然也是盤中出現技術性的回調，但多頭仍顯強勢。目前國內天然橡膠產區進入停割期，泰國產區雖仍處于割膠期，但產量逐步萎縮。印尼方面準備于本周在曼谷舉行的印馬泰3國橡膠出口聯盟會議上提出縮減橡膠出口配額的方案的消息提振滬膠市場，但實際效果有待觀察。節日過后，輪胎廠陸續復工，開工率逐步回升。雖然1月份我國橡膠進口同比出現下降，但從庫存來看，交易所庫存和保稅區外庫存均持續增加，供應壓力依然明顯。技術上，ru1905合約突破前期震蕩區間，短線或呈震蕩偏強，關注上方13000關口壓力，震蕩偏多思路操作。