2018年1月17日，昨日美股和原油繼續有穩定表現，但反彈步伐已經放緩，國內工業品板塊亦小幅上行，反映出宏觀預期的持續改善，對膠價同樣有一定支撐作用，不過由于整體空頭的情緒仍未根除。當日橡膠RU1905增倉增量，期價收漲。收于11640，較上一交易日+1.04%；成交量295048；持倉360052，+2112，基差-500，-30；Ru5-9月價差-225，+40。夜盤期膠小漲20點或0.17％，收于11640元/噸。

現貨市場：上海市場17年國營全乳（云象）報價在11150（+100）元/噸；越南3L報價10800（+50）元/噸；泰國3號煙片12600（+150）元/噸；云南17年全乳膠10550（+100）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片43.09（+0.43）泰銖/公斤；泰三煙片45.77（-0.03）泰銖/公斤；田間膠水39.5（-0.5）泰銖/公斤；杯膠35.5（0）泰銖/公斤。合成膠：華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11900（0）元/噸；順丁橡膠市場價12000（0）元/噸。上一交易日青島保稅區市場報盤積極性略有下調，詢盤積極性下調，整體成交情況不活躍，美金膠成交價格持穩，人民幣膠成交價格持穩。

庫存方面：倉單410100噸，+120；截止上周末，交易所庫存：436566噸，+4261噸，庫存依然處于高位。

消息方面，1.周三泰國橡膠局公開表示“橡膠20年戰略”，目標分別是減少種植面積、提升每年每萊橡膠地產量、增加國內橡膠使用比例、提高橡膠產品出口至以及增加橡膠種植園收入。2.近期泰國農業部部長格里薩達稱，為了解決供應過剩問題，該國將砍伐老樹，目標是將當前450萬噸的產量削減至300萬噸，將420萬公頃的種植面積減少至240萬公頃。考慮到目標數量太大且泰國以私人擁有膠園為主，政策推行存在難度，加上減產關系到市場份額，因此實際執行力度存疑。

總結，雖然目前國內天然橡膠產區進入停割期，但泰國產區仍處于割膠旺季，今年全球天膠產量仍將保持增長勢頭。交易所庫存和保稅區外庫存均持續增加，下游輪胎廠開工率保持平穩，節前存在備貨需求。但需求增速趕不上供應增速，未來供需壓力依然較大。時至年末，天膠備貨期逐步結束，下游輪胎廠也將在下周放假停工，而當前仍處于膠價的季節性強勢周期中。由于世界經濟增長放緩，對中美貿易戰和地緣政治問題的擔憂，2019年全球天然橡膠消費可能會減少增長。操作建議：多單輕持，持多者若盤中逢沖高壓力不濟亦可以做減持操作。