昨日滬膠主力合約收于14075元/噸，較前日+0.29%，持倉413940手，較前日+868手，夜盤-0.5%，持倉+2708手。

現貨方面：昨日云南國營全乳膠(SCR5)上海報價為12100元/噸(+100，日環比漲跌，下同)，與近月基差-1525元/噸;泰國RSS3上海市場報價14500元/噸(含17%稅)(+100)。市場詢報盤氣氛一般。泰國合艾原料市場生膠片43.77泰銖/公斤(-0.03)，泰三煙片46.11泰銖/公斤(+0.09)，田間膠水42.00泰銖/公斤(持平)，杯膠35.50泰銖/公斤(-0.50)，泰國原料收購價格窄調。云南西雙版納產區目前已經進入停割期。本周海南產區將全面進入停割，聽聞目前海南當地國營、民營廠基本全面停割，無膠水產出。

合成膠價格方面：昨日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場價13300元/噸(持平)，高橋順丁橡膠BR9000市場價12400元/噸(持平)。實際成交氣氛略顯一般;成本方面利好支撐下，市場賣盤出貨積極。

庫存方面：截止1月9日，上期所注冊倉單31.85萬噸(較前日+600噸)。

產業鏈方面：1.前11月印尼天膠出口同比增18.4%至277萬噸。2.11月俄羅斯合成膠出口量同比增加7.4%，出口中國同比增3.9%。

綜合看，昨日滬膠整體圍繞14050一線震蕩。供給端國內供應已基本中斷，但因東南亞產區仍處在產膠階段且目前國內庫存高企，停割影響仍有限，近日仍需重點關注東南亞的降水情況，因本周部分產區降雨量急速提升，拉尼娜現象出現的風險仍存，下游需求端處于季節性偏弱階段，上周全鋼胎及半鋼胎開工率均大幅下滑，且青島保稅區庫存和去年同期相比多了一倍的量，天膠的供需矛盾仍未得到有效改善，1月臨近交割，而近月合約仍升水現貨近1600元/噸，短期內仍不乏有迅速回歸的可能性，建議滬膠前空繼續持有，新單暫觀望。

單邊策略：RU1805前空持有，新單觀望。套保策略：預計基差走強，加工企業宜減少買保頭寸。