8月東南亞主產(chǎn)區(qū)處于供應(yīng)旺季，盡管8月東南亞多數(shù)產(chǎn)區(qū)雨水較多，不過(guò)是屬于季節(jié)性雨季，產(chǎn)區(qū)天氣基本正常，預(yù)計(jì)原料收購(gòu)價(jià)格小幅下行，而內(nèi)外盤(pán)倒掛，尤其是標(biāo)膠，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)船期進(jìn)口需求下降，拖累東南亞加工廠(chǎng)操盤(pán)熱情，后期整體主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)處于季節(jié)性上漲，預(yù)計(jì)供應(yīng)繼續(xù)增加。

現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨價(jià)格先揚(yáng)后抑，月末暴跌，主要由于在黑色系的帶動(dòng)拉漲滯后回歸基本面，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤(pán)面先反彈后暴跌，后期考慮市場(chǎng)上老全乳的可流通量已經(jīng)較少，預(yù)計(jì)全乳價(jià)格較為堅(jiān)挺。

基差，8月仍處處于基差收斂階段，甚至混合升水09盤(pán)面300，在預(yù)期混合膠較為穩(wěn)定的前提下，基差的收斂預(yù)計(jì)通過(guò)盤(pán)面震蕩下行的方式進(jìn)行修復(fù)的可能性較大，當(dāng)前基差處于75，預(yù)計(jì)后期仍有300的空間，不過(guò)盡管后期仍處基差收斂的階段，預(yù)計(jì)整體下行速率以及空間都有限。

價(jià)差，1-9價(jià)差從最高3000開(kāi)始收斂，據(jù)了解市場(chǎng)上大部分能做正套的套保盤(pán)基本都已介入，而在09基差快速收斂的前提下，預(yù)計(jì)1-9價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大可能性較低，預(yù)計(jì)1-9價(jià)差處于高位震蕩，理論上5-1價(jià)差在500以上正套有利潤(rùn)空間，5-1價(jià)差可以在100以下介入反套，450以上介入正套。

替代品，橡膠制品隨著工藝的不斷改進(jìn)，原材料的選用也有所變化，許多產(chǎn)品已經(jīng)做到利用合成橡膠替代天然橡膠。伴隨著合成橡膠工業(yè)的不斷發(fā)展，其價(jià)格也越來(lái)越具有競(jìng)爭(zhēng)性。當(dāng)天然橡膠供給緊張或價(jià)格上漲時(shí)，許多生產(chǎn)廠(chǎng)商會(huì)選擇使用合成橡膠，兩者的互補(bǔ)性將會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。合成膠市場(chǎng)仍處于震蕩下跌行情，國(guó)內(nèi)部分丁二烯裝置檢修結(jié)束以及仍有部分船貨陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)丁二烯供應(yīng)面預(yù)期增加，后期預(yù)計(jì)丁二烯仍有回落空間，合成膠預(yù)計(jì)震蕩下行。

需求端，汽車(chē)輪胎是天然橡膠最大消費(fèi)源，以占天然橡膠70%需求的輪胎行業(yè)為例，中國(guó)的輪胎消費(fèi)占全球輪胎消費(fèi)的三分之一，而中國(guó)的輪胎生產(chǎn)量超過(guò)了全球輪胎生產(chǎn)量的一半。近期重卡數(shù)據(jù)同比表現(xiàn)仍較利好，主要由于2010-2011年大規(guī)模的重卡在使用6-7年之后有換車(chē)需求，不過(guò)整體替換市場(chǎng)表現(xiàn)仍較差，8月輪胎開(kāi)工率預(yù)計(jì)低位回升，大型輪胎廠(chǎng)成品庫(kù)存整體偏低，由于9月旺季預(yù)期，不排除輪胎廠(chǎng)會(huì)有階段性補(bǔ)庫(kù)，關(guān)注輪胎庫(kù)存問(wèn)題。

整體來(lái)說(shuō)，交割對(duì)膠價(jià)的壓制已經(jīng)被大部分解除。由于橡膠的高彈性，橡膠存在向上反彈甚至大幅上漲的可能性。天膠短期供應(yīng)仍繼續(xù)增加，不過(guò)需求有所好轉(zhuǎn)，基本面仍處于底部回升趨勢(shì)，8月預(yù)計(jì)盤(pán)面走勢(shì)波動(dòng)較大，注意資金管理，操作上單邊建議01逢大跌建多。