商品整體偏強(qiáng)，滬膠強(qiáng)勢(shì)封漲停

要點(diǎn)：

1、現(xiàn)貨價(jià)格：上海市場(chǎng)15年云象國(guó)營(yíng)全乳報(bào)價(jià)15400元/噸（+800）。青島地區(qū)人民幣復(fù)合膠、混合膠15000元/噸（+600），越南3L混合膠報(bào)價(jià)15400元/噸（+800），15年3#煙片18100元/噸（+1000）。保稅區(qū)，煙片16年2040美元/噸（+95），近港泰標(biāo)1830-1840（+80），12、1、2月船貨1720-1760（-0）。外盤，RSS3#報(bào)1990-2000美元/噸（+60），STR20#報(bào)1830-1860美元/噸（+50）。海南民營(yíng)膠廠原料膠水收購(gòu)價(jià)格12.7元/公斤，云南膠水收購(gòu)價(jià)在13元/公斤。泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格上漲，生膠片61.18，漲1.19；煙膠片63.39，漲1.78；膠水56.50，持平；杯膠52.50，漲0.50。（泰銖/公斤）

2、價(jià)差結(jié)構(gòu)：全乳膠與人民幣復(fù)合膠價(jià)差400元/噸左右。1705與1701價(jià)差515元/噸。

3、庫(kù)存：截至11月中旬青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存止跌反彈，庫(kù)存總量合計(jì)為9.09萬噸，較10月底增長(zhǎng)0.77萬噸，漲幅為9.25%。具體來看，天然橡膠庫(kù)存約5.54萬噸，較10月底增0.78萬噸，增幅達(dá)16.38%；復(fù)合膠0.51萬噸，持穩(wěn)；合成橡膠為3.04萬噸，較10月底下降0.01萬噸，降幅0.33%。整體來看，目前只有天然膠庫(kù)存呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其它膠種變動(dòng)不大。

4、汽車銷量：10月重卡銷售6.7萬輛（同比+49%，環(huán)比+27%）；1-10月累計(jì)銷售56萬輛（同比+23%）。10月我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別為258.63萬輛和264.99萬輛，同比分別增長(zhǎng)17.63%和18.65%。10月份汽車產(chǎn)銷比上月略增，1—10月份的汽車產(chǎn)銷增幅也高于上年同期，但增速仍遠(yuǎn)低于預(yù)期，未帶來驚喜。

5、天膠產(chǎn)量：天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)(ANRPC)數(shù)據(jù)顯示，ANRPC報(bào)告顯示，10月份，天膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.8%至112.6萬噸，前10月天膠產(chǎn)量907.2萬噸，同比增長(zhǎng)0.9%。其中，中國(guó)、馬來西亞均有下滑；泰國(guó)、印尼、越南、印度、柬埔寨則有不同程度上漲，而柬埔寨增長(zhǎng)較快。此外，1-10月，天膠出口量同比增長(zhǎng)0.8%至748.9萬噸。其中，越南領(lǐng)漲出口增幅，柬埔寨、泰國(guó)也有增長(zhǎng)。

6、天膠進(jìn)出口：據(jù)海關(guān)總署消息，10月份，中國(guó)進(jìn)口橡膠（含天膠膠、合成膠）45萬噸，同比增長(zhǎng)9.8%，環(huán)比下降8.2%。截至今年10月，中國(guó)橡膠進(jìn)口總量為452萬噸，同比增長(zhǎng)24.2%。

7、輪胎產(chǎn)量及開工率：9月，中國(guó)輪胎外胎產(chǎn)量8151.9萬條，同比增長(zhǎng)5.1%，環(huán)比增長(zhǎng)1.8%。1~9月，全國(guó)輪胎產(chǎn)量70363.1萬條，同比下降0.8%。10月山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎平均開工率為65.28%，較上月開工下滑2.99個(gè)百分點(diǎn).

小結(jié)：

滬膠開盤急速?zèng)_高漲停，人民幣現(xiàn)貨價(jià)格跟漲800-1000元/噸，市場(chǎng)觀望情緒濃郁，現(xiàn)貨價(jià)格升至高點(diǎn)，導(dǎo)致終端拿貨積極差，實(shí)單成交困難。美金船貨價(jià)格上漲40-60美元/噸，但當(dāng)前人民幣快速貶值導(dǎo)致補(bǔ)貨成本較高，實(shí)際船貨訂購(gòu)量有限；青島保稅區(qū)美金膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)上漲60-95美元/噸，部分商家暫不報(bào)價(jià)，部分隨行就市報(bào)價(jià)。

昨日滬膠主力開盤后即震蕩上揚(yáng)，早盤封于漲停板，全天一字漲停收盤。交易所多空持倉(cāng)前20名數(shù)據(jù)顯示，滬膠1701合約出現(xiàn)增多減空態(tài)勢(shì)。其中，多頭增持3330張，空頭減持384張，凈空單減少至2015張，夜盤繼續(xù)大漲6.11%。多頭表現(xiàn)活躍，市場(chǎng)也紛紛猜測(cè)出現(xiàn)此種情形的主要原因，緬甸局部沖突、印尼動(dòng)亂等會(huì)影響到周邊國(guó)家的局勢(shì)穩(wěn)定情況，也會(huì)影響到緬甸原料對(duì)中國(guó)、泰國(guó)等的供應(yīng)。我們認(rèn)為橡膠大漲是受到資金的青睞，黑色暴漲已久，追多風(fēng)險(xiǎn)較大，而滬膠基本面利好，價(jià)格上漲速度慢，價(jià)格漲幅相對(duì)利好程度來說并未完全透支，主力換月1705后做多邏輯會(huì)更強(qiáng)，因此如果回落調(diào)整，仍是逢回落輕倉(cāng)試多的機(jī)會(huì)。