基本面分析:上周國際油價自高位回落，國內能化板塊的商品失去“主心骨”，滬膠期貨主力1701合約空頭陣營因此信心大增，不斷向多方施壓。其間，多頭也發起數輪攻勢，只是由于缺乏足夠信心而難建“尺寸之功”。多空雙方在一周的較量中均未形成一邊倒的形勢。

上周五晚間公布美國10月非農就業情況，數據好壞直接關系到年底美聯儲加息的概率，因此當天午后滬膠市場謹慎情緒升溫，多空陣營均出現減倉動作。其中，1701合約前20席位上，多頭累計減少3594手，空頭累計減少5043手。

具體席位上，在多頭陣營中，有13個席位減持，有7個席位增持。其中，中信期貨席位和國投安信期貨席位分別減持1017手和735手，而永安期貨席位、中信建投期貨席位、華泰期貨席位、新湖期貨席位、國泰君安期貨席位、東航期貨席位和申萬期貨席位則分別減少301手、461手、312手、266手、361手、414手和227手，力度也較為明顯。增持方面，只有海通期貨席位和光大期貨席位分別增加249手和305手，略顯突出。

在空頭陣營中，雖然有12家處于減持狀態，但僅有兩家的減持規模超過1000手。其中，國投安信期貨席位和永安期貨席位分別減少1257手和1863手，位居前列。華泰期貨席位、中信期貨席位、方正中期期貨席位、興證期貨席位、華信萬達期貨席位、中財期貨席位和中糧期貨席位分別減少506手、336手、479手、325手、225手、494手和440手，較為明顯。

除了上周五滬膠1701合約多空呈現雙雙減持現象，就上周整體來看同樣維持減倉的趨勢。數據顯示，前20席位中，多頭持倉量從10月28日的64173手大幅下滑至11月4日的59602手，累計減少4571手;空頭持倉量從10月28日的79222手顯著回落至11月4日的74230手，累計減少4992手。由于空頭減持力度稍強于多頭，因而凈空頭寸有所回落。前20席位的凈持倉量自10月28日的凈空15049手小幅走低至11月4日的凈空14628手，降幅為2.8%。

上周滬膠市場空頭力量略占優勢，令期價小幅回落。不過其繼續“追殺”的意愿并不強，而且多頭雖有進攻心思，但整體信心不足，以至于多空僵持，進而造成期價高位振蕩。本周此種態勢料延續，僵局尚難打破。

技術分析：滬膠在前高14500承壓進行了幾日調整后，周五受螺紋、焦煤、焦炭等工業品再創新高的影響再次上攻。以商品聯動規律來說，隨著煤焦黑色系列的再創新高滬膠也會再次沖擊14500的上沿壓力，但煤焦加速上揚趨勢出現終結的信號后滬膠仍有可能再次折回該區間，所以短期期價難以再上一層樓。不過長期趨勢上滬膠目前正形成標準的筑底待攻形態，以月線圖形成的大頭肩底寬度看，中期(半年-1年)目標會是2萬附近，輕倉長線多單應耐心持有。